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　　2月24日美东时间盘前，亚玛芬体育发布2025年第四季度及全年业绩。财报显示，亚玛芬体育2025年第四季度营收21.01亿美元，同比增长28%；2025年全年营收65.66亿美元，同比增长27%；第四季度集团收入、调整后营业利润率及每股收益均超出此前指引。从这份财报能直观看到：亚玛芬体育2025年整体是强劲增长、稳健经营。

　　正如亚玛芬体育全球首席执行官郑捷在业绩会上所说，第四季度为亚玛芬体育具有突破性意义的一年画上了圆满句号。得益于旗舰品牌始祖鸟（Arcteryx）以及持续快速增长的品牌萨洛蒙（Salomon）共同推动，集团业绩实现强劲增长，其中萨洛蒙年销售额首次突破20亿美元。他同时强调，展望未来，有信心实现持续且高质量的增长。但如果只把这份财报当作一份业绩亮眼的成绩单，仍不足以解释亚玛芬的长期价值。

　　市场真正要读懂的，是亚玛芬的增长速度背后，如何在中国以及全球跑通了一套多品牌协同的增长结构。这份财报就是答案：比起单点爆发，关键在于依靠系统性能力，保证价值创造的持续确定性。

　　从这一视角看，亚玛芬的增量早已抛弃了单一主角叙事，而是来自多品牌、多场景、多品类与多渠道的同时推进。亚玛芬通过扩容、加深与长期化三步递进，把更多人带入运动户外，让消费者的参与更深入、更专业，并让方法可复制可持续。

　　扩容的核心，是降低进入门槛，让户外参与从低频的目的地消费转向更高频的日常场景消费。亚玛芬以场景化叙事把户外写进城市生活，以DTC（品牌直运营）渠道把人群连接起来，以在地语境让专业不再遥不可及。

　　位处上海安福路的萨洛蒙小白楼「福郡」，把零售空间做成了城市地标。该门店以百年法式洋楼为载体，把品牌基因与上海街区语境重构：以三层空间、三大主题动线去承接“入室—登堂—高座”的沉浸式体验，将户外先锋态度与城市生活方式打通。在产品呈现上，门店以生活方式产品为主轴，专业产品做补充。通过萨洛蒙首创的Outdoor Sneaker策略，以独特定位和年轻消费群体及女性客群建立了深度联结。融合专业越野基因与现代潮流美学的XT Whisper鞋款在该门店迎来复刻回归，其成功也成为萨洛蒙将户外风尚系列拓展至XT-6系列之外的首个例证。

　　萨洛蒙在上海新天地落地GravelShanghai无固定路线挑战赛，把越野跑的专业性迁移到城市多元赛道。全新的专业性能产品GRVL系列跑鞋也通过赛事崭露头角，即便在以往以户外风尚系列为主的中国市场，同样以前所未有的方式收获了更多关注。赛事用细节打造参与体验，让跑者自由规划路线和积分打卡，让更多非专业跑者也愿意加入。更具行业意义的是，公益跑团、视障和听障跑者参与其中，这种开放的赛制带来了更丰富的参与者结构，把专业运动变成更易参与、更高频的城市生活方式。

　　萨洛蒙总裁兼全球首席执行官Guillaume Meyzenq也表示：“2025年验证了萨洛蒙全球战略的有效性，2026年品牌预计在全球所有地区实现增长，亚太和大中华区将继续保持强劲势头。”

　　今年，萨洛蒙首发了FALCON FLY高端竞训跑服系列，标志着服装品类成为品牌战略的全新增长点。该系列不仅是品牌全品类生态的创新延伸，也为萨洛蒙以专业鞋服矩阵回归高端路跑市场注入动力，推动其在高端路跑市场的布局升级。

　　让我们将目光再拉回集团旗舰品牌始祖鸟。2025年8月，在北京王府半岛启幕全球首家的ARCLOUNGE出发地门店，不仅是零售空间，更是探索者在城市中的精神原点。在这里，高山故事被融入都市肌理：门店以“精神大本营”重新定义零售空间。同年雪季，始祖鸟将山地课堂带至新疆禾木等三大雪场的“目的地门店”，两者串联成从城市去向山野的完整户外探索闭环。

　　高端女性户外品牌壁克峰（Peak Performance）则将色彩美学主题，转成一场新品体验活动，将沙漠日出、音乐演出与现场互动体验融合，在发布25秋冬彩壳产品的同时，传递品牌“借色自然”理念所倡导的人与自然间的深度联结。

　　扩容的阶段性结果在财报中清晰可见：2025年全年DTC渠道收入32.09亿美元，同比增长41.5%。集团毛利率实现了健康增长，提升220个基点至57.6%，营业利润率提升超过150个基点。同时，各板块和区域保持增长，意味着品牌与消费者之间的连接正在从单次购买转向更高频的日常触达。对行业而言，这种变化不仅扩大了消费群体，也带动了城市跑步、越野、通勤机能、轻户外等细分生态的整体活跃度。

　　当扩容完成后，行业的新命题就变成如何把涌入的人群沉淀下来，让他们从单次购买变成长期持续参与。亚玛芬的做法是用体验空间与社群、专业体系把消费关系拉长。同时，通过官方合作、赛事等动作嵌入行业底层入口与行业标准，把“参与”变成更组织化、更可持续的路径。

　　在体验空间与社群上，继2021年美网主题和2023年法网主题联名后，威尔胜（Wilson）再度携手潮流先锋品牌Kith，以温网为灵感，推出了Kith for Wilson 2025系列，更特别打造了上海限时体验空间，把产品展示、互动体验与社交属性组合在同一场景中，让运动不只发生在球场，也发生在日常可到达的城市空间。这类体验空间的价值，在于把运动从单一的商品消费推进到生活方式体验。

　　威尔胜在武汉落地的“砖阁”城市概念店，把网球与城市文化进行深度嫁接。著名建筑设计师青山周平从武汉地域文化中提炼“红砖”元素，将传统民居工艺与现代活力拼接到外立面与空间动线之中；店内则通过多层复合空间将展示、购物、穿线服务、试打与社交功能打包，让“进店”本身就成为一次网球生活方式的沉浸体验。

　　此外，威尔胜围绕女性网球爱好者打造ACE GIRL体系，通过巡回赛、训练营、社群与积分机制，让参赛、内容发布与社群互动都能沉淀为长期资产。

　　如果说体验空间与营运社群解决了留客的问题，那么打造行业标准与建立体系则是让消费者的参与路径更清晰。

　　如萨洛蒙灯塔计划以品牌、奖金、国际资源为核心深度赋能柴古唐斯括苍越野赛，助力其构建赛事分级、人才培养、数字化平台等核心体系；同时以柴古唐斯为标杆落地场景，共同打造赛事运营、安全保障、装备规范等行业实践标准，并联动官方与国际组织推动本土办赛经验转化为行业准则，携手构建越野跑全生态贯通。

　　威尔胜与中国三人篮球国家队续约合作，提出专业装备赋能与体系支持，覆盖国家队备战、青训培养及生态建设，并强调将专业标准向青少年梯队下沉，让训练用球与赛事标准更一致、训练路径更清晰。

　　当品牌提供空间、社群、赛事与标准化支持，它推动的不只是某一品牌的增长，更是助力提升运动在本土的组织化程度，从而带动装备、赛事、培训、内容与社区的全链条繁荣。

　　如果说“扩容”拓宽了获客途径，“加深”留下更多顾客，那么长期化要解决的是这套结构如何跨周期、跨区域持续生效。财报显示，2025年第四季度大中华区营收5.44亿美元，同比增长41.8%；2025年全年该区域营收18.62亿美元，同比增长43.4%。这说明中国市场不仅是增长引擎，也是方法论试验场——多品牌矩阵协同带来韧性与弹性，使亚玛芬能跨周期、跨区域复制增长。

　　萨洛蒙成都太古里门店以沉浸式互动购物体验强化户外文化潮流地标属性，并通过“滑雪+越野跑”双场景把专业与日常统一在一个空间里。门店还规划全国首发产品与在地文化体验联动，形成从城市零售空间走向自然山野的体验闭环，这一模式也印证了零售与场景打造的可复制性。

　　威尔胜的网球360战略打破单一的球拍消费，为消费者构建了一个融合服务、体验、社群的一站式网球生活场景。财报显示，亚玛芬体育2025年球类及球拍装备板块业务营收同比增长13%至13.07亿美元。2025年第四季度中国市场新增13家威尔胜品牌门店（含合作门店），大中华区门店总数达77家（含直营及合作门店），2026年计划新增约30家威尔胜“网球360”门店。该门店计划在中国的持续扩张，也在验证一种可复制的参与结构，同样印证了网球360战略的成功。

　　在“冬季滑雪”这一季节性更强、专业服务要求更高的赛道里，亚玛芬的制胜秘诀在于品牌引入与服务网络同步：一方面，自由式滑雪运动员创立的头部滑雪品牌Armada去年10月正式进入中国，补充滑雪细分市场的品牌布局；另一方面，亚玛芬滑雪服务中心再拓新版图，于阿勒泰将军山新店开业，进一步强化了本地服务网络与用户支持能力。这类组合动作为亚玛芬体育滑雪业务的跨周期运营打下了坚实的基础。也正是这种品牌与服务的协同布局，让冬季运动装备业务在第四季度全球暖冬背景下仍实现强劲的两位数增长。

　　一份好财报所表现的不仅是当下，更是对未来趋势的精准把握。正如亚玛芬体育全球首席执行官郑捷所言，集团正以独特的高端品牌组合，锚定全球消费领域中最健康、最具活力的户外赛道。

　　而2026年16%-18%的增长指引，在外界看来，则是代表亚玛芬集团进入了追求高质量增长的稳健阶段。